【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20220620
摘要
正文
一、行业动态
1.1 周度行业价格数据
据PVInfoLink统计数据，截至2022年6月16日，上游供应未见缓解，电池供应紧张价格上扬。
【硅料】
上游供应紧张局面未见缓解，导致整体签单价格继续上涨。致密块料价格范围涨至人民币每公斤262-268元，复投料价格范围涨至约每公斤265-271元，价格连续上涨的同时，供需错配的问题仍然突出，产业上游企业面临诸多难题，诸如因供应数量或发运节奏等方面的拉锯式问题沟通，双方面临寻找各自环节的问题和解决办法。供应方面，时至6月中旬，中国国内疫情形势、内陆运输通行情况均有明显好转，但是硅料难求的供需局面仍然未解，硅料采买方面临的普遍压力仍在加剧，尤其对于拉晶环节新扩产能来说，产能转化压力在下半年都将持续存在，部分拉晶企业谋求其他业务模式与硅料持有者开拓更多合作方式。另外，上游环节库存水平暂时仍居于低位，即截止二季度末仍然难以发生库存累积情形。若终端需求力度持续不减，硅料价格短期内仍难以形成下跌动力，甚至下半年都难以大幅下跌。
【硅片】
单晶硅片价格暂时维持平稳。两大龙头厂家的主流规格价格暂时未见调整，另外二线厂家的整体价格水平暂时继续维持。预计当前价格以维持趋势为主，硅料价格涨势不减和供应短缺的压力下，不排除单晶硅片不同尺寸之间的价格开始发生趋势分化。供应方面，目前单晶硅片供应环节仍然面临硅料短缺、拉晶稼动难以拉满、新产能提升受限和硅片产出量遭遇瓶颈期的窘境。供应端硅片库存尚在正常水位，虽然需求端硅片库存陆续有所恢复，但是目前硅片库存压力尚在风险级以内。而且随着182mm尺寸电池产能的更多改造升级完成，182mm尺寸硅片的供应情况逐渐发生变化，有可能再次发生短缺，即182mm和210mm尺寸之间的供应和需求趋势恐将发生分化。多晶硅片受供应持续收缩的影响，价格一路飙升，目前价格高企在每片3元以上，预计随着印度多晶产线下半年开始陆续淘汰，多晶产品序列将逐渐退出，7月起将终止多晶硅片价格的更新发布。
【电池片】
本周主流尺寸电池供应持续短缺，迭加海内外终端需求火热下，价格应声上扬。电池厂家对于M10报价来到每瓦1.195-1.2人民币水位，甚至每瓦1.21的人民币价格也有耳闻。而大尺寸G12价格由于部分产线转换M10，供应能力略打折扣，对标持稳的需求，报价悄悄来到每瓦1.17-1.18人民币区间。成交价格M6,M10,和G12尺寸分别落在每瓦1.16-1.17人民币,每瓦1.19-1.2人民币,以及每瓦1.16-1.17人民币的价格水位。多晶部分价格持稳，落在每片4.25-4.45元人民币区间，海外约每片0.57-0.59元美金左右。展望后市，主流尺寸供应仍将持续紧张，价格有机会进一步上行来到每瓦1.2人民币水位，而G12尺寸电池在本周抬高报价的同时，预期下周成交价格或将出现涨幅空间。
【组件】
本周价格仍无太多变化。500W+单玻集中式项目出厂价格(不含内陆运输)约在每瓦1.86-1.9元人民币的价位，500W+单玻分布式项目出厂价格(不含内陆运输约在每瓦1.92-1.96元人民币，500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。7-8月有部分项目将开始拉动，预期7月开始集中式项目价格有望出现上调每瓦1-2分人民币的幅度。目前海外地区价格稳定，其中亚太地区价格约每瓦0.26-0.27元美金(FOB)左右，而欧洲500W+单玻组件约稳定在每瓦0.27-0.28 元美金，现货价格来到每瓦0.28-0.295元美金以上的水平，往年7-8月是欧洲市场淡季，然而今年淡季不淡7-8月仍有需求开动，分布式项目价格预期也将出现每瓦1-2分欧元的上涨，大型地面项目维持每瓦0.27-0.28元美金的水平。
1.2 光伏行业市场资讯
1.2.1 政策资讯
（1）国家发改委：加快大型风电光伏基地建设，抓紧建设一批核电、水电项目
6月16日，国家发改委举行新闻发布会，会上，国家发改委新闻发言人孟玮针对如何保证能源安全做出部署，孟玮提出：“抓紧开工建设一批核电、水电项目，加快以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，扎实做好提高煤炭、原油等能源资源储备能力相关工作。”
（2）工信部：大力推行绿色制造 持续推动光伏、风电稳步发展
6月14日，在 “中国这十年”系列主题新闻发布会上，工业和信息化部副部长辛国斌表示，工业是我国能源消费和碳排放的重要领域之一。这十年我们牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持走绿色低碳循环发展之路。工业绿色发展的成效是显著的，在这儿跟大家报告几组数据。
在能耗水耗方面，规模以上工业单位增加值能耗在“十二五”、“十三五”分别下降28%、16%的基础上，2021年又进一步下降5.6%。万元工业增加值用水量在“十二五”、“十三五”分别下降35%和近40%基础上，2021年进一步下降7%。在资源综合利用方面，2020年一般工业固废的综合利用率达到55.4%，再生资源回收利用量约3.8亿吨。培育绿色发展新引擎方面，2012年以来，环保装备制造业总产值年复合增长率超过10%。这些都说明我们发展的成效是显著的。
围绕工业领域节能降碳和绿色转型，十年来我们重点抓了以下几个方面的工作：第一，实施绿色制造工程。扎实推进绿色制造政策标准体系建设，打造一批绿色工厂、绿色工业园区、绿色供应链管理企业。同时我们还进一步深化产融合作，与相关金融机构合作建立重点项目推荐机制来支持工业企业的绿色化改造。
第二，加大绿色技术装备产品的供给。加强技术突破、标准引领、示范推广，逐步构建起从基础原材料到终端消费品的全链条绿色产品供给体系。“十二五”以来，累计推广2万多种绿色产品，4000多种节能节水和资源综合利用工艺技术装备。
第三，积极推进工业资源的循环利用。建设了一批示范效应显著的工业资源综合利用基地，实施废钢铁、废塑料等再生资源行业的规范管理，积极推行生产者责任延伸制度，已建成万余个新能源汽车动力电池回收服务网点，太阳能光伏电池组件的回收利用体系也在谋划建设之中。
辛国斌表示，下一步，将深入贯彻习近平生态文明思想，启动实施工业领域碳达峰行动，大力推行绿色制造，坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展，持续推动光伏、风电稳步发展，进一步壮大绿色消费，努力为建设天蓝、地绿、水清的美丽家园作出更大贡献。
（3）云南光伏产业发展三年行动：提供多项项目建设补贴
云南省发展和改革委员会 云南省工业和信息化厅关于印发光伏产业发展三年行动及配套政策措施的通知。
通知提到：力争到2024年，光伏产业布局持续优化，价值链条大幅提升，创新能力显著提高，打造形成具有较强协同效应的“工业硅—多晶硅—单晶硅—电池片—组件+配套产业+光伏电站”的光伏全产业链，建成一批零碳工厂、低碳园区，培育形成5家以上创新能力突出、国际竞争力强的产业链主导企业，产业链加快向终端延伸，力争高效电池片产能达100GW/年以上、高效组件产能达20GW/年以上。
加大对光伏产业发展的支持力度，积极协助光伏企业办理项目前期各项手续，推动新建、改扩建项目加快实施，促进招商引资项目快速落地。
落实以商招商分级奖励制度，对引进光伏制造业项目实际固定资产投资额10亿元以上的，省财政对招商实施企业按固定资产投资额予以累进奖补，最高可达1000万元。对延链补链强链成效显著的企业，视情况提高奖补标准。
（4）江苏提出《关于加强耕地保护严格耕地用途管制的通知》
为落实最严格的耕地保护制度，严格耕地用途管制，进一步提高耕地“进出平衡”工作科学性、严肃性和可操作性，江苏省自然资源厅、江苏省农业农村厅、江苏省林业局就细化落实耕地“进出平衡”工作提出《关于加强耕地保护严格耕地用途管制的通知》。
文件提到：把耕地保护红线放在首要和优先位置，全面实施耕地用途管制，严格管控耕地用途改变，确需改变的，必须相应落实耕地“占补平衡”或耕地“进出平衡”。
永久基本农田一经划定，不得转为林地、草地、园地等其他农用地及农业设施建设用地，不得种植造成耕地地类改变的作物。
（5）启东：禁止企业通过农户建设“光伏贷”
启东市人民政府发布关于印发启东市整市屋顶分布式光伏开发试点实施意见的通知。
通知提到：
建设规模：从建设“分布式光伏示范项目”“分布式光伏示范建筑”“分布式光伏示范村”“分布式光伏示范镇（园区）”着手，逐步推进开发试点工作，确保2023年底前全市完成“5432”试点工作目标任务，即党政机关建筑、事业单位等公共建筑、工商业厂房、农村居民屋顶总面积安装光伏发电比例分别不低于50%、40%、30%、20%。新增屋顶分布式光伏装机规模力争超30万千瓦。
开发模式：结合国内典型光伏开发建设经验，全市屋顶分布式光伏开发主要采用屋顶租赁、电量或电价收益分成、屋顶业主自主投资等模式，快速高效推动整市屋顶分布式光伏开发试点工作。
1、屋顶租赁模式。在具备应用条件试点的建筑、构筑物屋顶，由开发企业建设分布式光伏项目，可采用屋顶租赁模式，租赁费用应当按照屋顶装机实际面积确定单价，由开发企业按年向屋顶业主支付租赁费用。
2、电价优惠模式。在屋顶光伏电站运营期内，开发企业与屋顶业主协商确定，业主使用屋顶电站所发电量，可按照上网电价给予一定优惠折扣。
3、 业主自主投资模式。工商业屋顶业主可自行投资，在自有产权屋顶开发建设屋顶光伏发电项目并自行运维；经济基础较好的农户也可自行建设屋顶光伏项目并自行运维。不允许光伏开发企业、光伏设备经销企业通过农户融资贷款或引入金融机构向农户发放贷款建设光伏项目，转移屋顶光伏投资主体，增加农户经济负担及金融风险。
（6）山东：2023年分布式光伏及新建户用光伏全部纳入市场偏差费用分摊
山东能源监管办、省发展改革委、省能源局组织起草的《关于2022年山东省电力现货市场结算试运行工作有关事项的补充通知》征求意见稿。
征求意见稿指出：
支持新能源项目与配套建设储能联合，作为一个市场主体参与市场交易并结算。对由于报价原因未中标电量不纳入新能源弃电量统计。
自今年7月份起，将省内10千伏及以上电压等级并网的非户用分散式风电、分布式光伏（不含扶贫项目）纳入市场偏差费用分摊范围（包括机组启动费用、特殊机组补偿费用、调频服务费用和优发优购曲线匹配偏差费用）。明年1月起，省内非户用风光分布式以及新建的户用分布式（不含扶贫）均纳入市场偏差费用分摊范围，后续逐步将所有新能源发电企业（不含扶贫项目）纳入电力市场交易主体范围，以其全部上网电量为基数分摊市场偏差费用。
1.2.2 市场资讯
（1）国家能源局：5月光伏新增6.8GW
6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。
1-5月份，全国发电设备累计平均利用1462小时，比上年同期减少69小时。其中，火电1720小时，比上年同期减少97小时；核电3081小时，比上年同期减少41小时；风电976小时，比上年同期减少78小时。
1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1470亿元，同比增长5.7%。其中，太阳能发电409亿元，同比增长248.7%。电网工程完成投资1263亿元，同比增长3.1%。
（2）印度决定对华太阳能涂氟背板征收反倾销税
6月15日，印度财政部税收局发布通报第22/2022-Customs(ADD)号称，接受印度商工部于2022年3月29日对原产于或进口自中国的除透明背板之外的太阳能涂氟背板（Fluoro Backsheet excluding transparent backsheet）作出的反倾销终裁结果，决定对涉案产品征收为期5年的反倾销税。
其中，生产商苏州中来光伏新材股份有限公司（Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.,Ltd.）为762美元/公吨，其他生产商为908美元/公吨，该措施的有效期为5年。本案涉及印度海关编码3920和3921项下的产品。上述裁决自本通报发布于官方公报之日起生效。
2021年3月30日，印度商工部发布公告称，应印度企业Renewsys IndiaPrivate Limited提交的申请，对原产于或进口自中国的太阳能涂氟背板发起反倾销调查。2022年3月29日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国的太阳能涂氟背板作出反倾销肯定性终裁。
（3）白宫与太阳能企业举行会谈，以推动太阳能电池板美国制造
财联社6月15日电，白宫官员周二与太阳能企业就拜登政府推动太阳能电池板美国制造并扭转国内清洁能源项目依赖进口局面的计划进行了讨论。多位知情人士表示，这次与20多位行业代表举行的约一小时的会议，旨在阐明拜登援用《国防生产法》推动太阳能电池板国内制造的计划。
（4）国家统计局：5月太阳能发电增长8.3%
5月份，规模以上工业原煤、原油、天然气生产稳定增长，电力生产同比下降。与4月份比，原煤、原油、天然气生产保持稳定，电力生产降幅收窄。分品种看，5月份，火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电由增转降，太阳能发电增速放缓。其中，火电同比下降10.9%，降幅比上月收窄0.9个百分点；水电增长26.7%，增速比上月加快9.3个百分点；核电增长1.3%，比上月加快0.4个百分点；风电下降0.7%，上月为增长14.5%；太阳能发电增长8.3%，比上月放缓16.6个百分点。
1.2.3 企业资讯
（1）太阳能领先龙头公司天合光能宣布投建青海新能源产业园项目
6月17日晚间，天合光能(688599.SH)公告，公司拟与青海省工业和信息化厅、西宁市人民政府、西宁经济技术开发区管理委员会签署《投资合作协议》，公司计划在西宁经济技术开发区投资建设天合光能(西宁)新能源产业园项目，包括年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35GW单晶硅、年产10GW切片、年产10GW电池、年产10GW组件以及15GW组件辅材生产线。
项目建设位于西宁经济技术开发区南川工业 园区和甘河工业园区(选址位置以规划部门正式的批准文件为准)。项目分两个阶段进行。
第一阶段：建设年产10万吨工业硅、年产5万吨高纯多晶硅、年产20GW单晶硅、年产5GW切片、年产5GW电池、年产5GW组件以及7.5GW组件辅材的生产 线及其配套基础设施。计划于2023年底前完成。
第二阶段：建设年产20万吨工业硅、年产10万吨高纯多晶硅、年产15GW 单晶硅、年产5GW切片、年产5GW电池、年产5GW组件以及7.5GW组件辅材的生 产线及其配套基础设施。计划于2025年底前完成。
上述七个单体项目计划于2022年正式开工建设，预计到2025年底全部建成。各单体项目的产能规模及实施进度将根据市场情况进行适度调整。
（2）首航新能源提交IPO
6月16日，深圳市首航新能源股份有限公司（公司简称：首航新能）首次公开发行股票申请获得深圳证券交易所创业板发审委受理，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。公司本次拟公开发行不超过9300万股A股普通股股票，募集资金15.11亿元，用于新能源产品研发制造项目、研发中心升级项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。
（3）海泰新能IPO过会
6月17日，在今日召开的北交所2022年第26次审议会议上，海泰新能（835985）过会。
海泰新能一直专注于太阳能光伏领域，为“三峡新能源青海格尔木500MW光伏领跑者项目”等大型集中式光伏电站的光伏组件供应商。去年公司实现营业收入45.28亿元，同比增长70.9%。公司拟公开发行募资约6.65亿元，用于2GW高效HJT光伏组件研发及产业化项目等。
（4）晶澳签署25.39亿元光伏玻璃大单
6月16日，安彩高科发布公告称，近日，安彩高科与晶澳科技签署了关于销售光伏玻璃的《战略合作协议》，协议约定，2022年6月~2025年5月，晶澳科技及其控股子公司向安彩高科及控股子公司采购约8910万㎡光伏玻璃（按3.2mm单玻测算）。
安彩高科表示，按照3.2mm光伏玻璃均价28.5元/平方米（含税）测算，预估合同总金额约25.39亿元（含税），约占公司2021年度经审计主营业务收入33.39亿元的76.04％，合同金额超过公司最近一个会计年度经审计主营业务收入50％以上，且绝对金额超过5亿元，构成重大销售合同，本测算不构成价格或业绩承诺。
二、光伏产业原材料价格周度展望
2.1 硅：
市场分析：本周多晶硅价格微弱上涨。各硅料企业6月份订单均已签订完毕，且前四家一线企业订单交货期基本都将执行到7月中旬，因而6月份价格走势在5月底上下游签订硅料长单之时就已基本确定，本周只有3家企业签订少量急单、散单，价格集中在27.0-27.2万元/吨，高于27.0万元/吨的价格成交量相对较少，所以价格根据前一周成交区间高价略微浮动，支撑硅料均价微幅上涨。另一方面，国内硅料企业部分订单超签至7月上旬或中旬，涉及企业数量占比31%，涉及产量占比74%，导致6月份市场可签余量大幅减少，加剧了本月硅料供应紧缺现状的同时，使得产业链各环节对7月份硅料价格涨势的预期氛围也更加浓厚。
行情展望：整体来看，预计本周市场仍以少量散单、补单成交为主，供应紧张情况尚在，硅价或将小幅上涨。
2.2 玻璃：
市场分析：供应:本周玻璃供应量微幅增加。本周浮法玻璃产线无变动，开工率持稳，产能利用率略升，产量环比微幅增加，当前玻璃供应处于高位水平。供应端对价格有较大压力。需求:本周玻璃需求表现仍然偏弱。当前浮法玻璃下游需求表现较差，深加工订单数量较少。受局部疫情和天气等因素影响，玻璃需求仍未改善，对价格形成利空影响。短期南方普遍进入雨季，降雨影响施工，玻璃需求暂时难有明显改善。后期继续关注疫情形势和稳增长政策对玻璃需求的影响。库存:本周玻璃库存累库速度放缓。受供应高位和需求疲软影响，本周玻璃库存继续增加，但增幅收窄。本周样本玻璃企业玻璃库存环比增加4.89万吨，当前玻璃库存仍处于近十年同期最高水平，对价格利空较为明显。近期国内疫情形势出现缓和，玻璃累库速度放缓。后期继续关注需求变动情况，等待库存拐点出现。
行情展望：超跌后布局09合约多单。玻璃成本支撑渐显，需求端稳增长政策有望对房地产行业形成提振，玻璃需求在下半年出现改善的概率较大，投资者可待价格大跌后布局09合约多单。
2.3 铜：
市场分析：这一波大跌的主要原因是美国通胀见顶论破产，美联储激进加息，市场对于美国经济硬着陆担忧升温，衰退预期交易盛行，因而使得风险资产遭遇重挫，但这种交易逻辑内涵恐慌情绪，在经过几个交易日的暴跌后，预计已经得到较大程度释放，继续压制铜价的力度将减弱；铜价下跌另一个原因则是基本面边际走弱，主要是库存有去化转为回升，这使得市场进一步缺失看涨铜价的支撑，不过，我们认为随着复工复产进一步推进，库存仍有较大概率继续去化，短期内尚不会进入过剩阶段。
行情展望：继续持有空单底仓，但可考虑逢低适量减仓止盈，等待反弹后回补空单。
2.4 铝
市场分析：美联储加息幅度略超预期，且上调了后续的加息计划，市场担忧此举会导致全球经济增速进一步放缓。而国内反复的疫情亦使得海外对商品的需求持偏悲观的看法，大宗商品整体承压下行。但当前基本面整体仍然偏多，铝土矿供应偏紧，成本支撑较为有力。国内供应端增速放缓，下游开工率持续回升。终端5月地产数据边际改善，汽车数据恢复明显，终端需求景气度维持。且在稳增长的背景下，下半年国内仍有政策刺激预期，因此有色板块不宜过度悲观。在市场情绪改善之后，价格大概率重回基本面逻辑。
行情展望：宏观风险仍存，基本面仍然偏多。预计07 合约下周波动区间19400-20000 元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。
2.5 白银
市场分析：美联储本次如市场预期，加息75个基点，从加息的幅度上来说，是1994年以来联储最大的单次加息幅度。如此大幅度的加息来源于目前有点失控的通胀数据，从会议声明来看，新增了一句强烈承诺让通胀回落至2%，体现出了美联储对于目前其控制通胀的无力感，美联储也承认物价的压力将持续存在，因此需要对通胀未来可能失控的预期要格外警惕。对于未来的利率水平，点阵图显示到今年年底基准利率至少要达到3%以上，同时，根据目前的掉期交易显示，7月份以及9月份加息75个基点的概率都较高，所以如果未来通胀的降幅低于美联储预期，那预计未来利率目标的上限会进一步提高。
从目前美国的经济基本面来看，景气周期下滑，投资与消费走弱，居民实际工资增速下滑，消费者信心回落，等等中高频数据均显示出美国经济边际下滑。同时通胀由于混杂着全球食品价格、能源价格抬升，国内供应链压力处在相对高位，整体经济供需缺口扩大，劳动力市场结构性短缺等因素，通胀指标预期将长期处在较高水平。因此，滞胀会逐渐在美国以及全球蔓延开，并在局部引发衰退风险。
行情展望：沪银2212参考区间4600-4850元/千克。
2.6 热轧卷板：
市场分析：现货市场整体价格继续保持下跌。目前多数市场下游需求表现疲软，整体采购积极性不高，伴随黑色系期货跳水，市场信心再度下挫，价格加速下行。美联储加息75个基点落地，海外经济预期收紧，且热卷实际需求恢复偏慢，库存有所增长。但需求的恢复节奏较缓，目前库存压力大，处于历年同期偏高水平，需求的兑现仍然是个漫长的过程，价格难以走出独立上涨的行情。
行情展望：空单继续持有。现货端按需采购，库存超出所需水平的量建议盘面上卖出套保。价格运行方向：震荡向下。
2.7 锡
市场分析：上周美联储加息75BP，符合市场预期，锡价周内承压运行。基本面上，供给方面，国内冶炼厂陆续进入检修期，预期国内产量将有所下降，此外，锡精矿加工费目前也仍维持在高位，成本方面进一步承压。海外供给方面，受疫情影响中缅口岸通关可能不畅，且6月审查出口许可证也会对海外进口造成一定扰动。需求方面，虽然近期政府针对光伏产业出台多项刺激政策，光伏行业增速不减，但是整体下游仍是偏弱态势，贸易商出货意愿较强，据SMM调研统计，目前社会库存仍是快速垒库状态。
行情展望：从基本面看，虽然上游受到扰动较多，但是下游整体疲软，预计本周锡价将是震荡偏弱为主。
三、价格预测与风险管理策略建议
END
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